返回首頁

LPR 14個月連平 貸款實際利率下行空間有望打開

張艷芬上海證券報

  連續14個月,LPR保持不變。6月21日,人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%。

  當天,市場利率定價自律機制優化了存款利率自律上限的確定方式。市場人士認為,此次存款利率定價機制與貸款端隨LPR加點的計價方式保持了一致,是利率市場化改革更進一步的體現。

  在LPR連續一年多未作調整的背景下,今年以來,貸款利率有了回升趨勢。根據央行發布的一季度貨幣政策執行報告,3月新發放貸款加權平均利率上行,較去年12月末上行0.07個百分點至5.10%。其中,企業貸款加權平均利率、個人住房貸款加權平均利率均為首次上行。

  企業貸款利率有所抬升的背景,是商業銀行凈息差持續收窄的現實。銀保監會數據顯示,今年一季度商業銀行凈息差已從去年四季度的2.10%壓降至了2.07%。

  息差收窄讓貸款端利率進一步下調遭遇阻力。因此,在另一頭降低商業銀行負債端壓力,進而傳導至貸款端,有利于銀行在控制成本的基礎上,以較低的貸款利率向實體經濟持續信貸投放。而在這個傳導鏈條上,占負債大頭的一般性存款利率是制約銀行負債成本進一步下行的重要因素。

  在企業投資意愿不高、商業銀行存款競爭激烈的背景下,活期存款“定期化”現象有所抬頭。記者梳理存款類金融機構人民幣信貸收支表發現,相對于2020年末,2021年以來非金融企業活期存款規模占比和住戶活期存款占比處于下降趨勢。相比之下,兩者的定期存款占比在提升。

  央行數據顯示,截至2021年5月末,非金融企業活期存款規模為23.76萬億元,較2020年末縮減1.60萬億元,占據企業存款規模的比重由2020年末的38.50%下降至36.25%,而企業定期存款規模占比由2020年末的61.50%上升至63.75%。

  此次新的存款定價改革后,存款利率自律上限并非全部下降,主要是一年以上的長端利率自律上限有所下降。

  華創證券首席宏觀分析師張瑜認為,存款利率定價機制變化并非“降息”,主要目標是限制高息攬儲行為,以此推動實際貸款利率繼續降低,引導金融機構繼續讓利實體,短期內部分銀行可能要面對存款流失,進而推高同業負債壓力。

  招商證券銀行業分析師廖志明認為,綜合考慮量、價和結構因素,預計存款定價新變化將帶來的負債成本率的降幅在10BP以內。中長期限定存利率上限下調,有利于降低銀行負債成本,其目標在于通過降低銀行存款成本來保持貸款利率低位穩定。

  同時,存款定價新機制或加劇一般存款“脫媒”。廖志明分析稱,存款定價新機制降低了中長期限定期存款利率上限,資金或就此流向貨幣基金、銀行理財、股票資管產品等,加劇一般存款“脫媒”。

中證網聲明:凡本網注明“來源:中國證券報·中證網”的所有作品,版權均屬于中國證券報、中證網。中國證券報·中證網與作品作者聯合聲明,任何組織未經中國證券報、中證網以及作者書面授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網注明來源非中國證券報·中證網的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網贊同其觀點,本網亦不對其真實性負責,持異議者應與原出處單位主張權利。
av剧情麻豆映画国产在线观看