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下半年險企負債端有望持續改善

黃一靈 薛瑾中國證券報·中證網

  距離上半年A股收官僅剩幾個交易日,中國證券報記者統計發現,保險板塊五大龍頭企業中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險A股市值年初以來縮水逾5800億元。不過,機構人士表示,下半年,險企負債端有望持續改善,板塊將迎估值修復。

  五大險企走勢承壓

  今年以來,A股保險板塊走勢低迷,中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險的股價年內跌幅分別達24.19%、11.54%、20.70%、9.74%、19.27%。

  分析人士表示,今年上半年保險板塊整體表現弱于大盤的原因包括多個方面,比如開門紅銷售火爆使短期需求飽和,新單增長乏力,規模增長承壓;代理人質態改善情況不及預期,高價值保單銷售受阻,價值增長承壓;部分險企處于改革轉型的關鍵階段,短期陣痛難以避免等。

  以萬億市值龍頭險企中國平安為例,“受華夏幸福債務風險和壽險改革給負債端帶來的短期陣痛影響,估值持續承壓,跌幅居五大上市險企之首!蹦潮kU行業分析人士表示。

  還有業內人士認為,二季度以來,長端利率拐頭向下,準備金折現率同方向變動,準備金增提使險企負債增加、利潤減少。

  面對保險股整體表現不佳,投資者也是“操碎了心”,有些急壞的投資者紛紛“支招”。比如,有的投資者提議險企回購公司股票。對此,中國平安6月22日在互動平臺表示,公司將視市場情況及公司的資本情況等因素,適時決定是否回購。業內人士認為,這意味著上市險企未來有可能打響“股價保衛戰”。

  下半年將打“翻身仗”

  上半年表現墊底,保險板塊下半年有沒有可能打個“翻身仗”?

  “當前估值處于低位,配置價值顯著”已成為當前諸多分析人士對保險板塊的共識。

  信達證券非銀行金融分析師王舫朝預計,6月新單保費較5月邊際改善。隨著各家險企持續聚焦增員,并繼續打造高質量代理人隊伍,代理人逐步適應新重疾定義下產品銷售,負債端壓力有望逐步緩解。資產端方面,長端利率下行空間有限,或帶動保險估值修復。此外,今年第三支柱養老保險將加快建設,稅優將成為推動年金險增長的有力保證。100萬億元的中短期儲蓄和理財轉化為長期養老儲備,有望為行業負債端帶來1萬億元保費增量。

  “在政策提振、業務持續復蘇背景下,下半年保險股有望走出估值修復行情!比f聯證券分析師徐飛表示,建議關注壽險改革驅動下人力質態改善預期強,以及布局康養產業、不斷推進保險產品創新的頭部險企。

  新時代證券分析師鮑淼認為,人身險業務方面,行業逐步進入常態發展;財產險業務方面,隨著生產、生活的恢復,預計保費增速將逐步回升。行業成長的方向依然比較明確,為實體經濟提供風險保障和長期資金支持的職能將得到穩定和強化,預計作為估值基礎的內含價值也將穩健增長,板塊具備長期配置價值。

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